汇通财经APP讯——好意思联储瞻望在7月30日的货币战略会议上保管联邦基金利率狡计区间在4.25%-4.50%不变，这一决定可能激发好意思国总统特朗普的不悦。靠近特朗普的关税战略和休戚各半的经济数据，好意思联储里面出现不对，战略制定需在通胀、处事和经济增长间寻求均衡。

　　好意思联储战略决定与里面争论

　　诚然好意思联储在本周的联邦公开商场委员会（FOMC）会议上瞻望将保管利率不变，但里面可能出现锐利争论。两位由特朗普任命的联邦储备委员会成员——克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）和米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）——可能投下支捏降息25个基点的异议票，这将是1993年以来初次出现两位好意思联储理事同期提议异议。

　　沃勒和鲍曼担忧劳能源商场恶化，合计降息可刺激处事增长。相关词，遍及方案者合计现时4.1%的清闲率接近充分处事水平，支捏保管利率不变。好意思联储主席鲍威尔在7月15日言语中强调，降息需基于更明确的通胀和处事趋势，以幸免过早作为激发通胀反弹。

　　沃勒被合计是鲍威尔可能的继任者，他指出6月私营部门新增处事仅占总处事增长（14.7万）的一半，且数据可能高估本体增长。鲍曼通常担忧企业可能因信贷条款收紧而裁人。野村证券预测，这一“双重反对”将是1993年以来初次。

　　特朗普关税战略加重通胀压力

　　好意思联储方案者遍及担忧特朗普的关税战略可能防碍通胀率归来2%的狡计。2025年4月2日，特朗鄙俚告对贸易伙伴实施10%的“最低基准关税”，并对部分国度加征高达34%的关税，导致4月7日群众股市和大批商品商场出现“玄色星期一”。

　　尽管好意思国与日本达成15%关税贸易左券，并与欧盟道判获取近似税率进展，全体关税水平低于预期，但好意思国关税已达90年来最高。

　　6月，产品和服装等商品价钱飙升激动消耗者通胀率达到年化3.5%，为2025年2月以来最高。芝加哥联储主席奥斯汀·古尔斯比（Austan Goolsbee）申饬，快速飞腾的价钱可能“吓坏”家庭，激发通胀螺旋。鲍威尔则示意，这仅仅多种可能情景之一，需更遍及据考据。

　　4月，特朗普签署“平等关税”行政令，激发群众商场轰动。5月，好意思国联邦法院裁定特朗普全面关税方法部分越权，截止其战略扩充力度。6月，中国商务部与好意思国达成贸易框架左券，收缩稀土出口管束并取消部分对好意思商品截止，缓解贸易垂危场合。这些事件进一步复杂化了好意思联储的战略制定。

　　经济数据休戚各半

　　好意思国商务部瞻望7月30日公布的数据自大，2025年第二季度形貌GDP初次打破30万亿好意思元，经济作为加快。相关词，这一增长主要由企业为搪塞特朗普关税提前囤货激动，隐敝了经济基本面的疲软。

　　EY-Parthenon首席经济学家格雷戈里·达科（GregoryDaco）指出，关税成本压力、战略不细目性、侨民截止和高利率正阻止处事、买卖投资和家庭消耗。消耗开销（占经济产出三分之二）发扬庄重，6月零卖销售超预期增长2.1%。JPMorgan ChaseInstitute数据自大，家庭现款储备虽同比下落，但全体景况好于预期。

　　好意思联储数据自大，银行抵消耗者和企业的信贷额自2023年以来初次同比增长，达拉斯联储看望自大5月末以来贷款需求上升，瞻望捏续到年底。制造业产出第二季度增长2.1%，低于第一季度的3.7%，但企业资源诳骗率从5月的77.5%升至6月的77.6%。

　　相关词，6月非国防成本货品订单只怕下落0.7%，自大企业投资严慎。处事增长放缓，仅少数服务行业（如医疗和零卖）援手招聘，找责任难度加多，半数领取清闲馈遗者清闲时辰起始两个半月。住房和成就行业受30年固定典质贷款利率（接近7%）连累，新建住宅开工量创2024年7月以来最低，成就开销聚首九个月下落，为2007-2009年金融危急以来最长。

　　花旗经济学家指出，疲弱的住房需求标明利率仍具截止性，劳能源商场疲软和高不细目性进一步压制需求。

　　高盛分析师瞻望，关税对经济的负面影响将在2025年下半年进一步表示，6月企业信心指数（NFIB）降至2023年以来最低，响应对战略不细目性的担忧。

　　特朗普与好意思联储的垂危关系

　　特朗普屡次要求好意思联储降息，4月称关税影响超预期，但鲍威尔坚捏不雅望态度。5月7日，好意思联储聚首第三次保管利率不变，鲍威尔强调关税战略的不细目性。沃勒和鲍曼合计关税对通胀的遥远影响有限，更担忧劳能源商场恶化。波士顿联储主席柯林斯（Susan Collins）则示意，近期价钱涨幅慈祥，关税对通胀的激动可能低于预期。

　　特朗普近期在华盛顿与好意思联储会面时再次施压要求降息，但示意只怕在鲍威尔任期（2026年5月杀青）前解职他。沃勒和鲍曼的降息方针与特朗普的经济贪图（如减税和收缩管束）部分契合，但遍及FOMC成员仍倾向严慎。

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职守裁剪：郭建